在董事會下面建立專業型專家咨詢機構、資產管理委員會、財務管理委員會、投資管理委員會。

經營者持股

A．基本目的：

出資人對企業資產的保值增值的責任先到位。

綁在一個戰車上。一榮俱榮，一損俱損。

消除58歲現象。讓經營者通過持股，加大了收入，免除了退休以后的窘迫現象和養老后顧之憂。人不在，股份在，利益常在。

B．基本原則：

形成跳樓機制。要讓經營者通過出資持股有風險壓力。

考核兌現。給經營者確定考核目標，達到目標才能兌現。

開始走小步。目前還沒有統一的法規。

防止社會不平衡，員工不平衡。

C．入股方式：

存量持股。持有的是原有企業股份，沒有新的增加。如用控股地位或融資持股，叫做經營者收購。經營者收購是經營者持股的一種方式，要慎重。

增量持股。改制后，經營者持有的是新增的股份。

存量與增量相結合。

D．持股的股權形式：

崗位股。原有股東拿出一部分股權，設置董事長、總經理崗股，與崗位掛鉤，在崗則有，不在崗后沒有，每年分紅時兌現。

經營者的“才能”作價入股。做為無形資產評估作價入股。

二級市場鎖定股份。股東與經營者達成協議，從本企業二級市場購一定股份給經營者。目的是讓經營者跟著跑，規定在幾年后才能上市。

自然人入股。

技術股。經營者本身也是企業發明創造的持有者時。

虛擬股份。

期股B2B。原有的股東讓渡一部分股份未來的所有權，獎勵經營者，但需經營者購買。

股票增值權。1)凈資產增值權。如：公司選聘經營者時帳面凈資產1.2元/股，要求經營者三年后增至1.5元/股，增長后的凈資產數按一定比例獎勵給經營者。2)市值增值權。如：當年發行時1.47元/股，三年后如果市值增至1.8元/股，拿增值部分乘以一定比例獎勵經營者。

股票B2B。公司與經營者達成協議，用現在的股票值購買幾年以后的股票。如：97年400萬，到99年價值2億。

經營者散購。通過融資收購公司股份，達到控股的地位。

第1個市盈率資產評估法

這可能是我們經常會用到的，市盈率=股價÷每股的收益，根據每股收益選擇的數據，不同市盈率可分為3種：靜態市盈率，動態市盈率和滾動市盈率。

動態市盈率一般用于預測和評估股票價格，其估計公式為:股票價格=動態市盈率×每股收益。這里是預算的估價，其中市盈率通常是企業所在子部門的平均市盈率。

如果是行業內的龍頭企業，市盈率可以提高10%以上，并且該公司的預期未來收益可以保持穩定的每股收益。

注意：市盈率適合對處在成長期的公司進行資產評估，有發展前景和想象空間的行業，它的資產評估就會比較高。

由于市盈率與公司的成長性有關，不同行業的成長率不同，比較不同行業公司的市盈率意義不大。市盈率的比較應該比你自己多，比同行業的企業多。

第2個是PEG的資產評估法

用市盈率資產評估有局限性，市盈率代表的是這些股票收回投資成本所需要的時間。

市盈率PE=10，表示這個股票投資10年可以回本，但是有的股票市盈率可達百倍以上，再用市盈率資產評估就不合適了。

這就需要PEG資產評估方法，即比較市盈率與公司業績增長的比率，即市盈率與利潤增長的比率。它的計算公式是PEG=PE/企業年利潤增長率×100%，這是彼得·林奇z喜歡的資產評估方法之一。

這適用于業績好、成長性好的行業和企業，一般來說選擇股票時PEG越小越安全，但PEG>1并不意味著股票被過高評價。

如果某公司的股票PEG=12，但同行業的股票PEG都在15以上，那么該公司的PEG雖然已經大于1，但價值仍是可以被低估的。

PEG和其他財務指標一樣，也不能單獨使用，必須和其他指標結合起來，這里z關鍵的還是對公司業績的預期。

第3個資產評估方法市盈率資產評估法市盈率指的是每股股價與每股凈資產的比率，一般來說，市盈率低的股票投資價值比較高，相反投資價值就比較低了，計算公式：股價=市盈率×z近一期的每股凈資產。

這種資產評估方法適用于資產規模大且穩定的企業，如鋼鐵、建筑等傳統企業，但it、咨詢等行業規模相對較小，勞動力成本占主導地位的企業不適合。

在分析中，同業比率和歷史比率的原則仍在繼續，通常市盈率較低，投資在一定程度上相對安全。

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