河北保定市股權(quán)評估資料股權(quán)出資評估方法

市場法是指選擇與目標(biāo)企業(yè)相似的參照企業(yè)，經(jīng)過比較分析與量化差異，調(diào)整修正參照企業(yè)的市場價值，從而推算出目標(biāo)企業(yè)市場價值的評估方法。市場法理論來源于Marshall(1890)“均衡價格理論”，該理論認(rèn)為商品供需狀況決定其商品價值，市場供需力量博弈的結(jié)果決定著市場均衡價格。實踐中常用模型有市盈率(PE)與市凈率(PB)模型。

特定評估業(yè)務(wù)包括：以抵.押為目的的評估業(yè)務(wù)、以稅收為目的的評估業(yè)務(wù)、以保險為目的的評估業(yè)務(wù)、以財務(wù)報告為目的的評估業(yè)務(wù)等。第二十二條執(zhí)行以稅收為目的的資產(chǎn)評估業(yè)務(wù)，應(yīng)當(dāng)根據(jù)稅法等相關(guān)法律、行政.法規(guī)規(guī)定選擇評估結(jié)論的價值類型；相關(guān)法律、行政.法規(guī)沒有規(guī)定的，可以根據(jù)實際情況選擇市場價值或者市場價值以外的價值類型作為課稅對象評估結(jié)論的價值類型。

(1)永續(xù)增長模型＝企業(yè)處于永續(xù)狀態(tài)，即企業(yè)的各種財務(wù)比率都是不變的．企業(yè)有永續(xù)的增長率和投.資資本回報率。

企業(yè)價值＝下期現(xiàn)金流量／（資本成本-永續(xù)增長率）

(2）兩階段增長模型＝適用于增長呈現(xiàn)兩個階段的企業(yè)．通常第二階段具有永續(xù)增長的特征。

實體價值＝預(yù)測期實體現(xiàn)金流量現(xiàn)值＋后續(xù)期價值的現(xiàn)值

在采用資產(chǎn)基礎(chǔ)法評估時，經(jīng)濟性貶值因素的考慮比通常情況下顯得尤其重要。疫情給很多行業(yè)帶來挑戰(zhàn)，使其未來的發(fā)展趨勢與疫情前產(chǎn)生了明顯的變化，評估時需要充分考慮這些因素對資產(chǎn)經(jīng)濟性貶值的影響。

數(shù)據(jù)時效性。評估專.業(yè)人員使用市場法時應(yīng)當(dāng)保持一定的謹(jǐn)慎度，對可比上市公司的歷史定價波動情況做出分析預(yù)判，并通過一定的技術(shù)手段(如采用區(qū)間型價值比率)平滑價值的巨大波動。數(shù)量足夠多的可比對象可以避免個別交易中的特殊因素對成.交價格和z終評估結(jié)果的影響。適當(dāng)延長市場數(shù)據(jù)的時間期限，也有助于判斷價格變化的長期趨勢。

所以，在評估時我們首先應(yīng)將產(chǎn)成品分為必須的和溢余的，對正常的企業(yè)經(jīng)營所必須的產(chǎn)成品（庫存商品）應(yīng)以其市場價格（注：市場成本而非生產(chǎn)成本）作為評估值，不應(yīng)考慮稅費和利潤的扣除；對溢余的應(yīng)以出售變現(xiàn)為前提，采用市場法進(jìn)行評估。

經(jīng)過企業(yè)價值評估，公司人員在對企業(yè)價值有了一定的了解之后，可以更好的了解公司存在的優(yōu)勢以及不足，作出正確的決策，提高公司管理的效率，提高企業(yè)價值，增加企業(yè)財.富。

市場法評估的基本原則是評估專.業(yè)人員在評估過程中應(yīng)當(dāng)遵循的基本思想。包括可比性原則、可獲得性原則、及時性原則、透明度原則及有效性原則。

1.可比性原則。要求被評估企業(yè)與可比公司在價值決定因素方面具有可比性，主要包括行業(yè)可比、規(guī)模可比、成長預(yù)期可比、經(jīng)營風(fēng)險可比、財務(wù)風(fēng)險可比等方面。

2.可獲得性原則。是指案例的市場交易信息及可比對象的產(chǎn)品信息、財務(wù)信息等可以通過正常途徑獲取。

3.及時性原則。是指評估專.業(yè)人員運用市場法進(jìn)行評估時應(yīng)當(dāng)將z.新的市場情況納入評估過程中。由于市場行情變化頻繁，信息的及時性對評估結(jié)果的準(zhǔn)確性至關(guān)重要。

4.透明度原則。意味著信息的開放、良好的溝通及對信息的充分解釋。信息的透明度將影響市場法結(jié)果的可靠性。

5.有效性原則。建立在市場是合理有效的假設(shè)基礎(chǔ)之上。有效市場假設(shè)認(rèn)為，在一個活躍、有效的市場上有許多充分了解信息和理性的投.資者，證.券價格完全反映了所有可獲取的信息，證.券能夠被合理定價。

交易案例比較法是指獲取并分析可比對象的買賣、收購及合并案例資料，計算適當(dāng)?shù)膬r值比率，在與被評估企業(yè)比較分析的基礎(chǔ)上，確定評估對象價值的具體方法。

兩種方法相同點是:通過對市場上可比交易數(shù)據(jù)的分析得出被評估企業(yè)的價值。不同點是可比對象的來源不同，上市公司比較法來源于公開交易的證.券市場，基本模型中的圖片可選取上市公司的股權(quán)價值或企業(yè)價值。交易案例比較法來源于個別的股權(quán)交易案例，基本模型中的圖片可選取案例的交易價格。

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